◎记者 赵明超

近期，过山车119只ETF规模超过百亿元。频现部分热门赛道看似有风口加持，行情当前已扩容至32只 。困局

工银国证2000ETF也面临相似的何解境遇 。以有色金属主题ETF为例，过山车在新质生产力、频现

理性布局 打造核心竞争力

对于马太效应显著的行情ETF赛道来说，这也使得头部基金公司竞相投入，困局面临清盘的何解风险 。以及随之出现的过山车募集发行不及预期、3月9日，频现截至3月17日 ，行情针对行业主题ETF  ，困局在经历上午停牌1小时后，何解由于溢价率高企，

在产品供给持续增加的同时 ，科技自主   、近期有大量新品发行 、32只ETF规模不足2000万元 ，

竞争激烈 同质化困局待解

过去1年多来 ，当某一赛道火热后 ，此外 ，

值得注意的是 ，显著偏离基金净值 ，高溢价率也因此回落 。多位业内人士提醒，如今规模已拉开巨大差距，对比之下 ，目前市场上已成立了22只有色金属主题ETF ，截至3月18日 ，始料不及的暴跌，从整体来看，今年以来又成立了57只 。交银深价值ETF规模仅为0.73亿元 ，成立于2017年。3月17日，垫底者规模只有8000多万元。但规模不足5000万元的接近140只 。138只ETF规模低于5000万元，开发具有真实配置价值的主题工具 。”沪上某基金公司研究员直言，逐渐丧失流动性 。帮助投资者克服追涨杀跌的冲动，当基金公司一窝蜂地布局同类产品时，但最终格局并未确定 ，才能覆盖基本的运营成本 。博时创业板综ETF在二级市场的交易价格出现大幅度溢价，3月17日，指数使用费、ETF行业看重先发优势 ，ETF对公司资源的消耗比较大，ETF行业向来是“赢家通吃”的游戏  ，近期已经频频上演：3月13日、从“卖产品”转向“帮配置”，交易清淡乏人问津。3.25%，首批10只中证A500ETF成立于2024年9月，从产品创新看 ，油气主题ETF同样如此 ，具体来看，避免跟风布局 、尾部ETF关注度越来越低，ETF产品的运行费用较高 ，交银深价值ETF大跌9.75%，绿色转型等能够体现产业洞察力的细分领域前瞻性布局，流动性匮乏的特点 ，基金于3月18日开市起至当日10 ：30停牌。突如其来的涨停，直接将该ETF价格大幅拉升，但行业发展头部效应显著 ，

扎堆申报 ，让不少投资者措手不及。当日临近收盘，员工薪酬、普遍呈现规模较小，ETF行业的下半场  ，ETF只是资产配置的起点，要直击需求痛点 ，据Choice测算 ，ETF数量已达到1457只 ，收盘涨幅达到20.03% 。场内交易不活跃 ，提升流动性与交易效率 ，通过分析发现 ，规模分化显著的问题愈发突出 。通常会吸引基金公司蜂拥而上。工银国证2000ETF大涨9.94% ，往往强者恒强 ，ETF总规模为5.22万亿元 ，差异化能力成为核心竞争力 。包括深耕主流宽基赛道 ，一笔约12万元的买单 ，该ETF全天成交额为640万元 。工银国证2000ETF上午停牌1小时，同时 ，做市商费用等，这种缺乏基本面支撑的异动行情背后 ，最后赢家通常只有两三家。也请基金管理人结合自身实际  ，

“ETF产品同质性强 ，在服务模式上，还有众多ETF正在上报或发行。多只ETF上演极致的“过山车”行情，其中7只是在今年成立的。打造有竞争力的产品才是核心出路 。许之彦认为 ，而非简单复制指数 。厮杀非常激烈，监管部门此前已提醒基金公司要量力而行 。最先布局的产品往往能率先获得关注。以中证A500ETF为例 ，支持基金管理人市场化开发运作ETF产品 ，ETF数量急剧扩容 。持续运作不稳健等问题。需要基金公司持续投入资源运营 。包括运营推广费用、

从当前ETF布局态势来看，实现长期持有 。单只ETF产品规模至少要达到一两百亿元 ，2025年成立了363只 ，成立。博时创业板综ETF收盘下跌16.84%。多数产品注定会被边缘化 。当前ETF数量接近1500只，专业审慎进行产品设计开发，深入研判市场发展形势和投资者需求 ，在业内人士看来 ，交银施罗德基金连发两则溢价风险提示公告 。3月16日 ，

异动频现 多只ETF坐上“过山车”

3月18日，

中国证监会此前发布的《机构监管情况通报》指出，

梳理发现 ，博时创业板综ETF尾盘异动，竞争重心将从规模比拼转向质量竞争 ，其中，目前我国多数宽基ETF的年管理费率已降到0.15%的低水平，

谈到破局之路，当日收跌7.78% 。但当行情到来时 ，

从近期场内价格剧烈波动的ETF来看 ，3月10日，盲目内卷不可取。

这种暴跌在前一日或已埋下伏笔。管理人应提供清晰的策略逻辑 、通过细节提高收益将在未来的宽基ETF竞争中起到更明显的作用。其中，规模越大  ，交易价格明显偏离基金份额净值，流动性越好 ，交银深价值ETF分别上涨4.23% 、

申万宏源证券分析师邓虎在研报中表示，工银国证2000ETF规模仅为0.67亿元 。是这些ETF规模萎缩后导致的流动性问题。

单赛道的产品规模分化更为直观 。领跑者规模近400亿元，

梳理发现，部分产品在布局之初可能较为冷门 ，成交额分别为10.31万元 、基金公司布局ETF需要量力而行 ，当日成交额仅365万元 。

华安基金总经理助理许之彦在接受上海证券报记者采访时表示 ，少量金额即可对二级市场价格产生较大冲击 。目前规模最大的有色金属主题ETF布局较早  ，733万元。博时基金公告称 ，

3月17日晚，定期组合检视与投顾场景解决方案，

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